金价退守4000关口！ 政府停摆扭曲非农预期
作者：管理员来源：汇富宝 www.eogp1698.com 时间：2025-11-05 17:47:23
在常规情况下，下周原本应是非农就业数据公布的时间。然而，美国政府停摆已步入第二个月，这使得正常的日程安排难以落实。即便政府停摆在下周结束，美国劳工统计局（BLS）也会公布一份修订后的年底前日程表，以弥补错过的数据发布。这意味着，周五发布非农就业数据的可能性微乎其微。
所幸的是，下周将有大量美国私营部门数据公布。其中，以往常被忽视的JOLTS职位空缺和Challenger裁员数据此次将受到应有的重视。不过，市场的目光无疑会聚焦于两份ISM调查以及ADP就业报告上。若下周公布的一系列数据表现疲软，将重新点燃市场对12月降息的预期。这些数据将比以往更受密切关注，以便从中探寻劳动力市场的健康状况以及通胀压力的迹象。
市场预期10月ISM制造业指数有望重返50荣枯线之上，这可能是自2025年2月以来的首次扩张。五大地区联储调查中已有四份显示制造业有所改善。服务业方面，预计ISM指数将小幅扩张至50.4，但由于政府停摆的影响，该指数跌入收缩区间的风险显着增加。
加拿大皇家银行认为，10月非农就业数据会因政府停摆而出现扭曲，预计就业岗位将大幅减少140万个。但若剔除停摆因素，私营部门本可新增约3万个就业岗位，这与就业“盈亏平衡点”基本相符。短期停摆会带来下行风险，但从长期来看，人口结构仍是主导劳动力市场变化的关键因素。联邦雇员总数超过230万（不包括邮政人员），其中约75万人被强制休假，73万人处于无薪工作状态。由于非农报告依据实际薪资数据编制，这148万名未获薪酬的雇员将被排除在“受雇”统计之外，私营政府合同商也受到了波及。此外，75万被强制休假的雇员在家庭调查中会被计为失业，这可能导致失业率跃升至4.8%。只要停摆不持续到11月15日之后，这种情况可能是暂时性的。然而，数据的严重扭曲会使美联储在12月会议上难以准确判断劳动力市场的真实状况，从而极大地增加了利率决策的难度和不确定性。
黄金早盘直接低开，黄金短期可能开始转弱，黄金早盘回补缺口之后，短线承压可以先空，黄金多头持续动能不强，短期还可能进一步走弱。
黄金整体还是大区间震荡，黄金短期多头也仅仅是反弹，没有能够带动黄金多头力挽狂澜，黄金早盘在周末的消息下还是跳空低开而且低走，那么黄金早盘回补缺口之后，那么黄金空头还可能将继续发力，黄金反弹4005附近可以承压空，午后反弹不强势，那么黄金空头可能还有望加速。
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